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解密泰达币出现高溢价是什么原因:老手换U挖矿 新人入场

时间:2021-08-31 21:15作者:未知

吴说作者|谈叔

本期编辑|Colin Wu

近些天来,在很多交易平台的场外交易网站,泰达币兑换人民币的价格出现了溢价,以货币为例,4月4日,火币OTC上泰达币的价格达到了6.79元,而USD的外汇牌价则为6.56元,出现了多达3%的溢价。如此的溢价,是不是说明有更多的场外资金在入场呢?

泰达币
作为稳定币可以稳定是什么原因

作为法币与数字货币的桥梁,泰达币一直有两个大类的市场,其一是各种数字货币兑换泰达币的市场,包括中心化交易平台和Defi上的市场;其二则是泰达币1:1兑换USD的市场,这个市场主要由泰达币官方兑换、大宗场外买卖商和一些合规交易平台的泰达币/美元买卖对所组成。

泰达币兑换各种数字货币的价格由市场决定,Tether公司没办法干涉。但泰达币兑换USD的价格,Tether则需要确保为1:1,不然泰达币就没办法发挥稳定币有哪些用途。所以,Tether官方承诺泰达币和美元1:1的兑换,对于一些大宗的USD场外买卖商,同样依靠于Tether的官方兑换。

但查阅Tether官方网站可以得知,官方兑换USD的门槛为至少10万美金,手续费则为1000美金或是兑换金额*0.001之间的更高者,这样来看,对于散户来讲,去Tether官方并不是最佳选择。

而在Tether的[用户条约]中,则有这么一段话:

“Tether保留在Tether的储备资产发生流动性问题或是产生损失时,延迟兑换给用户USD的的权利,同时Tether保留兑换给用户证券或是其他Tether持有些储备资产的权利。”

也就是说,当用户拿着泰达币去找Tether兑换USD的时候,Tether大概没钱可兑,也会只能给用户一些它所持有些等价物。

大家都知道,Tether并不持有等于其泰达币发行总量的USD,而是持有同等数目的资产,这部分资产由哪些东西构成,现在Tether尚未向外面公布。

因而,Tether维持泰达币稳定币汇率的主要做法,则是通过在泰达币/美元买卖对做市来维持1:1的汇率。现在有泰达币/美元的交易平台主要有三个,分别是Bitfinex(24小时买卖量7000多万USD),Kraken(24小时买卖量4000多万USD)和FTX(3000多万USD),三者24小时买卖量总和为1.5亿USD,对于拥有400多亿资产的Tether来讲,通过做市保持汇率易如反掌。

为什么泰达币兑换人民币会出现溢价

在人民币用户范围,泰达币并没有兑换法币的场内市场,而只有场外买卖,因为场外买卖的高度去中心化,对于Tether公司来讲,显然没办法找到有效的做市方法将汇率保持在1:1。任何价格的偏离,都是由于供需平衡发生了变化,而泰达币的价值偏离USD兑换人民币的官方汇率,则有两种可能。

其一是场外买卖的供需平衡被打破,供不应求,卖家满足不了巨大的市场需要,因而泰达币产生了溢价;

其二是场内数字货币的供应求购平衡被打破,大家正在将数字货币换成稳定币,从而使泰达币产生了溢价。

无论发生以上哪种状况,都需要Tether公司增大泰达币的提供,以保证汇率稳定。在2021年3月12日,市场处于极度恐慌情绪,很多人急着将数字货币换成稳定币避险,因而导致了泰达币兑换人民币的巨幅溢价,最高达到7.8。

为什么没办法通过搬砖套利搬平

假如泰达币场外兑换人民币的汇率相比官方汇率溢价3%,在外汇范围,是巨大的套利空间,用户可以用USD从Tether直接购买泰达币,在人民币场外市场卖出,将获得的人民币换成USD,这样反复操作。但事实上并无人这么做,从而致使溢价一直存在,主要有两个缘由。

第一,外汇管制是什么原因。现在国内居民每个人每年度只有5万USD的换汇额度,且向外汇款有很多限制,致使基本上没办法直接向Tether购买泰达币;

第二,市场上存在很多黑钱。即便解决了换汇的问题,当用户将搬砖的泰达币卖出,换取很多的人民币时,有肯定概率收到来路不明的资金,致使银行账号被冻或是更麻烦的事,得不偿失。

现在泰达币的溢价刚好随着了比特币价格从60000美金的下跌,因而此次溢价的产生,可能更多地源于场内玩家将数字货币换成稳定币,而不是场外人民币玩家的跑步进场。譬如神鱼去中心化的金融视频中某大户去中心化的金融挖fei超越10亿美金的充值,预计不止是自有稳定币,还从外部借了很多泰达币。

不过也有一些OTC商表示,现在场外新人进入较多,特别是Filecoin很热门出圈;与传统OTC商遭到政府严查洗钱打击。这也会是导致U溢价是什么原因之一。

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